《玩具总动员5》上线迪士尼+，11.44亿美元，会员同日涨价13%

【同一天，一件上新，一次涨价】

9月23日，迪士尼做了两件事。

第一件，迪士尼·皮克斯的《玩具总动员5》正式上线Disney+，距离它6月19日在内地与北美同步公映，过去了92天。第二件，Disney+与Hulu的多档订阅价格同日上调，无广告档从每月18.99美元涨到21.49美元，一次涨2.5美元，涨幅13%。

一部合家欢动画片，和一张更贵的账单，落在同一个星期三。这不是巧合。

【11.44亿美元，系列最高】

《玩具总动员5》的院线成绩单很漂亮。全球累计票房11.44亿美元，其中北美本土4.8亿美元，占四成出头；北美首周末约1.6亿美元，创下系列最佳开画。对比前作（第四部10.73亿美元、第三部10.6亿美元），它成为系列票房最高的一部，在2026年全球票房榜上位列第三，也挤进影史动画票房前十。据媒体报道，制作成本约2.5亿美元。

内地则是另一套算法。上映92天累计票房2.86亿元，超过了第四部的2亿和第三部的1.18亿，算是系列在内地新高，但只相当于北美首周末的零头。豆瓣8.1分，为系列最低；猫眼9.6分、淘票票9.5分、烂番茄新鲜度93%、观众爆米花指数95%，又是另一组口径。想看数据还说明了一件事：20岁以下观众占比从第四部的23.7%掉到8.3%，40岁以上从8.6%升到16.7%——这已是一部靠初代观众带孩子进场撑起来的电影。

【四年四涨，从6.99美元到21.49美元】

回到那份账单。这次调价，无广告的Disney+ Premium与Hulu Premium各涨2.5美元，涨到21.49美元；带广告的单档订阅从11.99美元涨到12.49美元，只涨5毛；无广告的Disney+与Hulu捆绑从19.99美元涨到21.99美元，带广告的捆绑则维持12.99美元不动。

21.49美元这个数字的意义在于，它让Disney+第一次跨过20美元关口。2019年上线时，这个平台的无广告档是每月6.99美元。此后它涨了四次：2023年10月、2024年10月、2025年10月，加上这一次。同一时间段里，Apple TV+与Peacock在8月先后涨价，Netflix今年也对美国全部档位做了上调。所谓“流媒体通胀”，已是全行业共同的动作。

【不再看用户数，改看利润】

迪士尼敢在这个时候涨价，底气来自财报。2026财年第三季度，迪士尼娱乐流媒体业务收入同比增长11%至约55亿美元，娱乐板块的经营利润从上年同期的10.2亿美元升到16.8亿美元——早期涨价和广告销售的增长，被写进了贡献栏。

换句话说，行业的考核指标从“拉新”换成了“单体收入”。一边抬高无广告档的价格，一边保留甚至加码低价广告档——带广告的捆绑这次原价不动，就是明确的引导信号：想省钱，就接受广告。

【当超级IP成为涨价的理由】

把两件事放在同一天，迪士尼的逻辑就很清楚了：《玩具总动员5》这样的超级IP负责把人留住，涨价与广告档负责把留下来的人变成利润。一个管情感，一个管算术。

真正的问题在算术的另一头。有分析指出，订阅疲劳正在累积，用户可能取消订阅，也可能成批流向广告档。迪士尼自己也在找涨价之外的路——有报道称它在研究推出免费档，靠广告变现。

一部讲“已经没有人真的玩玩具了”的电影，上线当天撞上一次涨价，多少有点戏。它讲的是注意力被新设备抢走的故事；而把它放进Disney+、再顺势抬价13%的，正是同一套关于注意力的生意。

数据来源：猫眼专业版、灯塔专业版、中国电影报，以及Bloomberg、Reuters、Variety、TechCrunch等媒体报道。

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